中国股市的大跌，被认为引领了昨天全球股市的下跌。这不禁让人遥想起2007年2月27日中国股市大跌并领跌全球股市。其实2007年当时全球股市大跌的真正原因是次贷危机的开始。而此次全球股市大跌的真正原因，也不是中国，而是全球市场确认了未来的通缩环境。

美国2年期国债收益率降至历史新低、10年期国债收益率跌破3%，资本对经济探底的担忧放大到了相当程度。而国债收益率如此之低，越来越多的分析指向了“不可避免的通货紧缩”。

目前这一判断的理由已经极其充分。在欧洲，已经断无可能在财政紧缩的大环境里取得复苏；美国政府试图继续维持扩张，但地方州政府已经处于财政紧缩状态。

诺奖得主克鲁格曼也在新近的文章中直言，“世界各国均表现出对通胀的担忧，而事实上真正的威胁却来自通货紧缩”，他认为美国和欧洲似乎都正在走向日本式的通货紧缩困境。

如此低的美国国债收益率，实际上昭示了资产价格将进一步下跌的前景。目前标普500指数已经跌破1050点，但如果以美国国债10年期利率跌到3%以下测算，标普500指数实际上需要下跌到750点。(新闻晚报)