欧洲中央银行(ECB)周一(8月20日)试图平息人们对于其将在欧元区内为政府债券收益率设置上限的猜测。

德国《明镜周刊》(Der Spiegel)在没有指明信源的情况下，在上周末报道称，以德国国债为基准，如果重债国的国债收益率超出一定水平，欧洲央行将考虑无限量购入重债国的国债。

欧洲央行的一位发言人周一回应称，《明镜周刊》报道ECB尚未作出的决定“绝对是在误导”。

但位于伦敦的独立信贷公司剑鱼研究的负责人詹金斯(Gary Jenkins)认为，ECB作出清楚界定的决定将大大地恢复投资者对欧元区国债的信心。

他同时称，这也标志着ECB的一个大变脸，至今为止，央行都将债券投资者视为“敌人”，而不是一个能帮助欧元区渡过危机的重要盟友。

在ECB为《明镜周刊》的报道泼冷水之后，欧元回吐稍早的涨幅。1欧元目前兑1.2315美元，较上周五(8月17日)在北美交易的1欧元兑1.2327美元有所下降。

西班牙国债涨幅有所缩减，但仍维持了近期的涨势，拉低了收益率。

10年期西班牙国债收益率下降0.15个百分点至6.27%。西班牙国债与10年期德国国债的收益率之差收窄0.18个百分点至4.75个百分点。

自从欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)上月称ECB将在中央银行的职权范围内“不惜一切代价”保全欧元之后，西班牙和意大利债券收益率已经从危机水平上回落。这次反弹由短期债券领衔。德拉吉称，未来的任何债券购买行动都将围绕该地区的收益率曲线开展。

这个夏天飙升的西班牙借款成本，重新点燃了人们对于欧元区第四大经济体将被迫寻求全面主权援助的担忧。而“太大以至于无法拯救”的意大利也处在火线上。

通过关注相对于德国国债，投资者持有外围国家国债所需要的收益率溢价，ECB可能将针对德拉吉上个月在伦敦演讲时突出的“金融分隔”问题采取行动。

德拉吉称，投资者所要求的巨大溢价反应的，不止是对违约和流动性的担忧，也反应了对“兑换”的担心。换句话说，投资者不愿意持有某些国家的国债，是因为他们担心债券发行人可能放弃欧元而用新的货币来重新命名其债务。此外，这些溢价表明，ECB货币政策的影响已经减弱。

在ECB回应《明镜周刊》的报道之前，分析师已经警告，这个以收益率之差为目标的方法很可能存在问题的。

德国商业银行(Commerzbank)的外汇分析师赫克特(Carolin Hecht)称，为欧洲央行过去债券购买行为编造的“合理故事”——强调功能失调的债券市场——将不能再成为一个借口。

加拿大皇家银行(RBC)资本市场的固定收益分析师夏弗里克(Peter Schaffrik)表示，承诺“无限量”的购买，以及难以确定“正确的”利差水平，是两个潜在的绊脚石。在上周的一份报告中，夏弗里克称，ECB更有可能设定一个量化的债券购买目标，而不是以收益率或其差值为目标。

伦敦标准银行(Standard Bank)的外汇和固定收益分析师巴罗(Steven Barrow)称，对于一个以收益率之差为目标的计划，其支持者可能会认为，ECB干预带来的威胁可能使卖家保持观望，限制了ECB所必须购买的总量。

瑞士央行(SNB)去年设置了一个1欧元兑1.20瑞士法郎的下限，同时到目前为止，它都很成功的限制其自己货币上涨。（财新网）