1.产品运作情况

“建行财富四号”一期产品10月31日净值为0.8118，产品的表现如下：自10月1日至10月31日，产品实际投资收益率为-4.87%，而同期沪深300指数收益率为-25.85%；

2.目前组合持仓情况

截至2008年10月31日，组合中持仓情况如下：

       二级市场股票，占产品净值8.21%

       基金投资，占产品净值42.18%

       债券投资，占产品净值的43.14%

       现金部分，占产品净值的6.42％

股票部分中，前5大重仓股分别为七匹狼、国投电力、贵州茅台、黄山旅游、恒瑞医药。

3.下一阶段投资策略

展望未来，我们认为：美国经济去杠杆化的过程还未结束。美国经济仍然处在下滑当中，房地产市场没有触底，经济在年内触底的可能性较小。

中国在出口、投资的影响下，3季度宏观经济已经开始下滑，宏观经济面临很大的挑战。

我们还是维持宏观经济在最近两个季度可能出现比较大幅度下滑的判断。因此我们在仓位上还是建议保持谨慎。

从大行业来看，我们将银行上调到“中性”配置。目前全球经济由金融危机引发实体经济危机的第一轮已经过去，其后将是实体经济危机引发金融进一步恶化的过程。在这个过程中，实体经济的恶化是主导性的，因此在这一阶段，实体经济恶化的速度和程度将超过或等于金融体系恶化的速度和程度。此外，银行和金融机构的去杠杆化也会削弱银行和金融机构的恶化程度。

而就中国而言，由于我国过去对银行实行了比较严厉的管制，因此银行仅仅是随实体经济的恶化而恶化，其恶化程度与实体经济形式，不会严重于实体经济。

因此，对我国银行股票而言，无论从预期上（外围金融状况的主要影响渠道）还是从实际情况来看，和其他行业大体上将呈一致变化状态。此外，国家降息会考虑到银行体系的承受能力，未来的降息可能是对称的降息。

我们将地产下调到低配。10月初提示房地产股票的交易性机会，随着房地产利好政策的出台，这个机会已经兑现。此外，房地产交易量持续低迷，显示各地促进房地产交易的措施尚未奏效。所以维持“低配”评级。

维持钢铁“低配”：固定资产投资需求放缓势头明显，短期信贷放松和灾后重建对需求有一定刺激，但难以改变大趋势。

维持煤炭“低配”：国家限制煤炭价格，宏观经济增速放缓导致需求景气度放缓。煤炭价格可能会出现进一步的大幅度下调。