背景：10月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨5.5%，涨幅较上月回落0.6个百分点，连续3个月回落。尤其是引发本轮通胀的食品价格环比出现了自今年6月份以来的首次下降，让市场相信年内物价涨幅逐月回落趋势已经确认。同时，国家统计局数据还显示10月规模以上工业生产运行情况，工业增加值同比实际增长为13.2%，增幅不仅较9月份回落0.6个百分点，也远低于1至10月份的14.1%。目前通胀形势有所缓解，经济增速前景尚不明朗。10月份信贷投放近6000亿元，大大超过预期，被解读为开启“微调”时代，这再次引发市场对于政策转向的讨论。

热点：货币政策，立即转向？

尽快转向

    如果说经济还是不能够发展下去的话，中国有必要进一步放缓这种过度从紧的货币政策，并调整经济增长模式，包括重振房地产业的发展，进一步从出口和投资转向消费，并需要建立更加坚定的货币。——IMF总裁拉加德

    中国应该尽快考虑放松货币政策，来降低中国经济的下行风险。中国的货币政策紧缩进程相对超前，这也在某种程度上意味着这些政策存在着一定弹性。11月1日，澳大利亚央行已经宣布降息25个基点，这也应该为中国央行所借鉴。在过去的一年中，中国已经数十次提高了存款准备金率，四次提高了利率，在这样的情况下，全社会流动性已经开始紧张，导致了资金成本的提高。如果海外流动性出现紧张，即使境内货币政策不再紧缩，境内的资金成本仍将进一步提高，这对于盈利能力并不强的很多制造型企业来说，将意味着进一步的紧缩，在终端需求不畅的情况下，很多企业的现金流状况都将出现紧张。目前来看，通胀的全面下降仍有待时日，一旦通胀企稳，那么中国央行的货币政策放松则将更为明确。但目前面对境外需求下降以及境内以房地产市场疲软带来的经济减速的风险，我认为央行应该首先降低存款准备金率，通过缓解市场流动性来降低市场利率，减轻企业的融资负担。预计央行很有可能近期内降低存款准备金一次，幅度为50个基点，与此同时，央行将在年内降低中小银行的存款准备金率100个基点。存款准备金率的调整意味着货币政策全面放松的开始。——澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚

不应转向

    中国目前不应调整货币政策整体方向，中国的放松应当是中长期的，中长期保证经济的平稳增长，这是对世界经济的最大贡献，但是如果短期放松之后给中长期带来矛盾的话，这样不仅对中国自身经济不利，对世界经济也是不利的。目前结构调整已经出现了一些非常好的苗头，包括房地产，在这种情况下，绝对不能放下来，应当把工作重点放在新型企业的进入上。目前政策如果微调，应该是财政领域的微调。应对新办企业给予很大支持，用新企业进入来对冲化解中小企业经营困难的难题。如果仅仅是单纯地救中小企业，不见得对中国经济结构调整起到重大的推动作用。因为经济结构调整在很大程度上就是大企业兼并重组，一部分小企业必须要退出，与此同时，大量新企业进入。关键点应该是如何帮助新企业进入，是中国企业转型升级的希望所在。——央行货币政策委员会委员李稻葵

    走出中国经济困境绝对不能靠财经政策的放松和银行的放松，为了企业家自己的利益，也绝对不能够呼吁放松货币政策。中国不缺钱，央行和商业银行对社会提供的融资是不少的，大家感觉到少，是因为我们铺的摊子太大了。4万亿的投资计划，引来地方政府10.7万亿的债务余额和2009年10.6万亿的信贷投放，连续3年的高额信贷投放和货币供应决定中国不能走放松银根之路。如果再像以前那样干下去，通货膨胀将是无法遏制的，甚至会造成恶性通货膨胀。关键在于尊重市场意愿，放松金融管制，搞活金融，让中国80万亿的存款能够有自己该去的地方。——央行原副行长吴晓灵

    虽然CPI已经连续下滑3个月到6%以下，但是10月CPI同比增5.5%表明物价仍在高位运行，通胀的压力仍然存在，所以未来货币政策基本面不会调整。年内下调存准率的几率不大，下调存准率必须等CPI出现连续下滑之后再进行观察，近期下调存准率的时机并不成熟。——中央财经大学金融学院教授贺强