编者按：

度过“歇夏期”的藏市，步入9月份之后即现走强表现，但到了9月末却重陷调整，导致不少投资者期盼的“秋季行情”难以展现强势，而最主要的影响则是10月份政策面的“凉风”频吹，也使秋季藏市陷入进退维谷状态。今日，本版对秋季行情中邮票、金银币、普通纪念币等活跃品种一一进行点评分析，并首次呈现热点品种走势图。2011年，本版于3月23日、6月8日、9月14日分别对藏市走势与热点品种进行了呈现与分析。本期既是年度终篇，也是明年序篇，期待明年再见。

    度过“歇夏期”的藏市，步入9月份之后即现走强表现，但到了9月末却重陷调整。从市场表现看，由于“歇夏期”市场热点不散，特别是邮市表现强势，令不少邮品在秋季形成了冲高回调的走向，导致不少投资者期盼的“秋季行情”难以展现强势，而最主要的影响则是10月份政策面的“凉风”频吹，也使秋季藏市陷入进退维谷状态，投资者观望情绪明显上升，令扬升势头受阻。

扩容压力令人愁

辛亥革命一百周年 小型张

    今年秋季的藏市出人意料地遭受寒意，仿佛与老天爷早早携来的冷空气合拍，以至于兔年秋季变得如此短暂。10月份，中国邮政对今年邮票发行计划进行大幅调整，尤其是陆续增加多枚面值高昂的小型张，令扩容意图显现。由此，市场对发行部门此举产生疑惑，毕竟2011年全年新邮售价比年初预订时的预付款要高出50％多，不禁让人怀疑管理层有借市场走牛之际，存在趁机圈钱之嫌，至少一年8枚小型（全）张的发行事实，已创出了历史记录。与此同时，金银币新品种发行量的扩大，也使得市场寒意顿现。虽然金银币的发行量增大，在很大程度上遏制了新品大幅高开，缓解了供不应求的状况，且这种扩容在2010年就显现，但连续对新品种的发行量增大，也令投资者变得谨慎。如此，藏市的投资温度有所下降，成交也从10月中旬呈回落趋势。

    可以发现，邮市从8月下旬开始出现老邮与新邮板块的热点切换，到9月末已非常成功，并体现出中心开花、两翼振翅的形态，其中心无疑是JT早中期邮票，而两翼中的一翼是编号票和老纪特强势品种，另一翼则为JT后期邮票。从表现看，这种走势很良性，但由于10月上中旬的新邮扩容压力出现，令投资者裹足，进而导致邮市热点无奈消退，并形成了盘旋状态。而金银币在9月中下旬的上扬，则难以延续下去，特别是纸币板块的获利抛压纷至沓来，令钱币市场刚刚形成的上涨努力功亏一篑。

    从秋季的藏市走势分析，对扩容消息的消化和适应将有一段时间，而投资者的慎重也造成成交萎缩，因此秋季行情无法如愿形成，令市场表现变得平淡，这可以从各板块的运行中窥得。

JT票强势盘旋

    以JT早中期强势品种为主的老邮板块在8月下旬逐渐活跃，并揭开邮市行情的新一轮帷幕。9月份更成了市场主流热点，创新高品种络绎不绝。值得留意的是，如果说9月份尚以JT早中期强势品种走强为主，那么到了10月上旬波及面已蔓延至整个JT板块，大量JT后期品种不甘寂寞地纷纷攀升，显示行情正在不断向纵深发展。

在这波秋季行情中，“齐白石”套票无疑成了行情的导火索，其价格连续创新高，9月下旬即创出1100元新高，短短40天时间纯升幅就达2倍。受此影响，“荷花”、“留园”、“民族乐器”和“宫灯”套票分别走高到700元、680元、350元和260元，这些品种的价格在1个月内均呈翻番之态。更为了得的是，长期价格偏低的“工艺美术”套票则一鸣惊人，价格从40元飙升至130元，补涨特征格外清晰。

留园 邮票

齐白石作品选 邮票

荷花 邮票

 

    让人遗憾的是，10月中旬随着新邮扩容消息的影响，使原来咄咄逼人的市场买气萎缩，造成了“老邮”升势戛然而止，像大幅攀升的“齐白石”套票也现回调，到11月中旬市价下滑至800元附近，跌幅接近3成，但与200％的升幅相比，依然属于小巫见大巫。受之影响 渐露头脚的JT后期套票止步不前，如“古代神话”、“中国名楼”、“猛禽”、“徐霞客”和“泰山”套票价格分别盘桓在23元、28元、40元、36元和19元，“熊猫”、“兰花”、“辛亥革命人物”、“叶剑英”和“夜宴图”套票分别维持在20元、25元、26元、38元和25元附近。

尽管如此，9─11月份的邮市主流上涨品种仍然集中在JT早中期套票上，个别品种强势依旧，其中早期发行的“杂技”、“户县农民画”、“韶山”、“山茶花”和“奔马”套票的市价分别创出420元、200元、95元、320元和480元新高，中期发行的“古钱币（1）”、“古钱币（2）”、“西厢记”、“梅花鹿”和“东北虎”套票分别上扬到145元、115元、250元、90元和58元，“畜牧牛”、“盆景”、“紫貂”、“石林”和“益鸟”套票分别攀升至140元、95元、40元、90元和50元。

山茶花 邮票

    相对而言，JT小型张的升势十分有限，像“从小爱科学”、“山茶花”、“西厢记”、“奔马”和“红楼梦”小型张仅分别微升到18000元、2100元、1150元、4950元和2050元。

纪特票老当益壮

发行于上个世纪50─60年代中期的老纪特邮票，其强弱趋势早在1991年的行情中就尘埃落定，而1997年的行情中更确立了“强者恒强”市场格局。本轮行情中老纪特邮票板块中这一特征并没有变化，唯一受影响的仅仅是近20套左右受产品需求的低价套票，不过从价格看依然处于低档票行列。

西厢记 邮票

    自然，那些强势纪特老票的表现就出人头地了，在近期的老邮上扬中，“梅兰芳”小型张突破20万元整数关，并扬升到23万元附近，“牡丹”小型张也再度突破3万元大关，进一步创新高态势。而有口皆碑的“菊花”、“金鱼”、“蝴蝶”、“牡丹”和“黄山”大套票也开始了新的创新高征程，10月中旬市场成交价分别走高到21000元、8300元、4100元、4900元和12800元附近，“梅兰芳”（无齿）套票的市价则接近8万元关口。

近期热邮觅支撑

    近期新邮的调整到11月中旬尚未完全结束，虽然从9月中旬开始不断出现小规模的反弹，不过毕竟买气有限，加之老邮热浪滚滚，反弹往往持续不了几天。但通过这些断断续续的短暂反弹，不少强势品种的抗跌性已渐渐形成，个别品种则表露出拒绝下跌的征兆，而做空动能也日趋不济，这反映出这些热点品种正构筑阶段性底部。截止到11月中旬，在近一年中表现颇强的“甲申猴”全张票在650元附近存在着较强抗跌迹象，“洛阳世展”双连小型张则在100元附近盘旋，而“清明上河图”小版票围绕45元波动，“行书”小版张虽然受到发行量公布影响，出现下台阶走势，但100元整数关的支撑力度仍存。

    不过也有不少品种跌势连连，如第三轮生肖版张中的“乙酉鸡”、“丙戌狗”、“丁亥猪”、“庚寅虎”和“辛卯兔”全张票分别回落到195元、88元、99元、125元和87元，“甲申猴”、“丙戌狗”、“己丑牛”、“庚寅虎”和“辛卯兔”小版张也分别回调至190元、29元、46元、32元和29元，而“乙酉鸡”、“丁亥猪”、“戊子鼠”、“己丑牛”和“辛卯兔”赠送小版张则分别下挫到33元、22元、20元、28.5元和17元。此外，“邮联六大”、“改革开放”和“世博会”双连小型张分别回调至36元、63元和53元，“抗击非典”小版票跌到2550元，“神骏图”和“洛神赋图”小版票分别下沉至36.5元和50元。

新邮炒作昙花现

    必须看到从9月中旬开始，新邮再次出现密集发行现象，且大量题材出挑、发行规格高的新邮纷至沓来，在短短的40天内居然有4种小型张粉墨登场，如此快节奏的发行实在让人匪夷所思。而这些小型张和小版张的集中发行，自然吸引市场短线客趋之若鹜，炒新氛围重现，可见近期邮市的降温与当前新邮高密度发行密切关联。

随着“关公”、“八十七神仙卷”和“辛亥革命100周年”等邮票先后联袂登场，市场青睐的小型张或小版张也成为短线炒作的炙热目标，这些品种无一例外地大幅高开。如“关公”和“辛亥革命”小型张分别高开在30元和22元，溢幅高达400％和267％，“关公”小版张更是出现了10倍的高溢幅，而“八十七神仙卷”小本票因采用罕见的长卷式布局，发行当天价格高达32元，比12元的邮局售价高出167％。这些品种当仁不让地成了市场短线的资金“抽血机”。

关公 小型张

梅兰竹菊 无齿小版张 

    不过，短线炒作为时短暂，在高开新邮遭遇原始货源抛售而纷纷跳水后，那些刀口舔血的炒家再度尝到“套牢”的滋味。其中“关公”和“辛亥革命”小型张在11月上旬已分别跳水至18元和9元，跌幅分别高达40％和59％，“八十七神仙卷”小本票也由30元回落至16元，价格几乎被腰斩，“关公”小版张回调到58元，“辛亥革命”小版张下滑至20元，，跌幅也逾2成。有趣的是，遭遇炒新“滑铁卢”的投机者只能无奈认输，以至于11月初发行的“美好家园”小型张居然乏人问津，市价在发行后的2天即跌破6元面值，11月中旬已下挫到4.8元。

金银币跌势放大

金银币在今年前10个月内基本上维持着回调势头，鉴于市场买气力度有所趋弱，整体表现不佳。尤其是随着今年最后两个月将发行“壬辰龙”、“水浒（3）”和2012版“熊猫”等新品，且这些品种均为重量级大套品种，因此对市场短期资金的需求量极大，何况新品扩量仍在持续，所以市场主力近期难以顾及热点板块。

水浒——智取生辰纲 5盎司彩金币

清华大学百年 金币

京剧脸谱第2组（关羽） 金币 

    虽然9月中旬彩金银币借国际金银价格上扬东风，出现了回升，个别品种还创出新高，如“贵妃醉酒”彩金币一度走高到8.8万元，但10月初抛压重现，前期回升的热门品种只能选择回调，“贵妃醉酒”彩金币再度下滑到7.3万元附近，与9月中旬相比跌幅达17％。而“群英会”、“盘古开天地”、“悟空拜师”和“卢俊义”彩金币分别滑落到18000元、17500元、16800元和4100元，京剧脸谱第一组和第二组金银套币也分别下跌至8700元和7600元，“智取生辰纲”和“三打祝家庄”5盎司彩金币分别回落到22.5万元和16.5万元附近。此外，新发行的金银套币振荡盘旋，如“辛亥革命百年”和“西藏和平解放60年”金银套币分别回升到5400元和7100元。2010版和2011版1盎司“熊猫”银币价格下挫至340元和265元。

纸钞抛压滚滚来

    纸币板块今年的表现不佳，在经过5月份的大幅下挫后即一蹶不振，9月份抛压更加疯狂，前期丰厚的获利盘肆无忌惮兑现，导致不少品种价格在短短一个月内即暴跌30％，令市场承接盘噤若寒蝉，其中2010年被爆炒的第四版人民币跌幅居首，作为尚在流通的货币，其炒作风险之大可见一斑。截止到11月7日，1980版和1990版2元券价格分别下跌到38元和17元，1999版100元券价格下滑至110元附近。而第三版人民币抗跌性较好，其中“红一角”券微挫到8000元，“背绿”有水印和无水印1角券分别盘旋在43000元和4100元左右，“车工”古币水印和红星水印2元券则分别小跌到2600元和1500元。另外，同样被爆炒的纪念钞跌幅也不小，其中“北京奥运会”和“迎接新世纪（龙钞）”分别下滑到4900元和2400元，“国庆50年”纪念钞下滑到270元附近。

流通币表现抗跌

纪念流通币板块的表现较为抗跌，除了前期升幅不大外，价格低廉的优势是其抗跌的主因。其中生肖贺岁品种继续保持着强势，如“羊年”价格为230元，“猴年”、“鸡年”、“猪年”、“牛年”和“兔年”市价分别为90元、56元、55元、27元和29元，人物题材中的“宋庆龄”、“朱德”、“毛泽东”和“邓小平”纪念流通币价格分别盘旋在55元、43元、34元和30元。而新发行的“建党90年”纪念流通币价格则坚挺在17元附近。

2011年(兔年)贺岁普通纪念币 

    从秋季的藏市表现分析，虽然10月份藏市风云突变，前期升势遭受霜打，并现整体回调格局。但除新发行品种跌势难遏外，从市场中的风向标品种和强势品种抗跌性仍强走势看，绝大多数品种无一破位迹象，故目前这种情况属于短线调整，市场的整体牛市状态未见明显转变征兆。笔者认为，一旦市场渡过近两个月的新品发行高潮期后，随资金面的重新宽松，市场将会再度活跃，投资者不妨静观待变。

 

 

热点品种走势

“贵妃醉酒”彩金币再创新高

“贵妃醉酒”彩金币（价格：元）

 

    “贵妃醉酒”彩金币是币市中的强势品种，素有金银币风向标美誉。该币近年来迭创历史新高，为金银币板块中的投资佳品。

    “贵妃醉酒”彩金币发行于1999年，含1/2盎司黄金，成色99.9％，规格27mm，面值50元，发行量8000枚，系“京剧艺术”系列彩金币中的龙头品种。发行后走势强悍，并在2001年秋季确立了领涨定位。该币面世初价格为2700元，曾短暂快速下探至1900元。1999年9月12日踏上了扬升征途，2001年3月中旬攀高至9500元后下滑调整，8个月后跌至6500元。2002年3月初形成第二波上扬走势，并攀上万元大关。2009年8月再次走出扬升行情，2010年8月份摸高到62000元，2011年6月底回探到55000元强势盘旋，7月下旬即重新走强，9月下旬一度攀高至88000元的历史高点，目前回调到72000元附近。

    从“贵妃醉酒”彩金币面世后12年的表现看，基本上处于上升通道中，振荡扬升趋势非常明显，强势特征也一览无余。该币近2年来成大涨小回之态，近期受到短线获利盘兑现影响而回调，但后市创新高的可能性依然很大，投资者可密切留意。

 

“齐白石”套票冲高回落

“齐白石作品”邮票（价格：元） 

    《齐白石作品选》邮票是JT板块中的经典强势品种，近2个多月来出现了快速飙升走势，且创出历史新高。该票全套16枚，面值3.91元，发行量200万套，志号T44。

    此套特种邮票因面值高，发行后较长时间内升幅有限，远落后于同时期的小套邮票。但从上个世纪90年代开始大套票优势渐现，步入稳定的涨升期，尤其在1997年大牛市中表现出色，其价格从70元升至320元，纯升幅达357％。此后的回调中跌幅也不小，2003年末一度低跌至90元的调整低位，并在120─170元之间构筑6年之久的整理平台。2009年秋季回升，2011年初突破创新高，8月初更是出现如虹升势，9月中旬创出1100元历史新高。10月份出现下滑，面洽价格在800元附近盘旋。

    “齐白石”套票是新中国邮票中的佼佼者，一直受到投资者的青睐，从上个世纪90年代开始，就是中长线投资者的目标，为邮票中的一级投资品种。近期体现出良好的投资属性，突破千元大关后短线整固合情合理，投资者可继续重点关注。

 

《富春山居图》小版票创新高

“富春山居图”小版票（价格：元） 

    《富春山居图》是元朝画家黄公望为无用师和尚所绘，以浙江富春江为背景，全图用墨淡雅，山和水的布置疏密得当，墨色浓淡干湿并用，极富于变化，系黄公望代表作，被称为中国十大传世名画之一。该画几百年来辗转流失，现被分为两部分，其中“剩山图”藏于浙江省博物馆，后段画幅较长的“无用师卷”则藏于台北故宫博物院。2011年两岸合璧展出此画的消息，自然刺激其成为市场热点，近期价格走高也合乎情理。

    《富春山居图》小版票发行于2010年3月20日，小版票内含2套邮票，面值18.6元，志号2010─7。该票发行当天高开于24元附近，其后即缓慢上扬到25.5元，4月下旬随着货源增多回调，7月中旬下跌至20元企稳。8月初走势明显趋强，10月份走高到35元，2011年初资金介入明显，春节后则迭创新高，5月下旬更创95元新高，目前依然在90元高位整固。

    该小版票发行以来表现强势，市场热点十分显著。鉴于该票所赋予的特殊政治含意，因此成为市场热点并不出人意料，后市维持强势当无悬念，投资者可继续关注。

■　本版文字／图片　宝木