背景：5月3日—4日，第四轮中美战略与经济对话在北京召开。会议期间，人民币汇率问题和利率问题再次成为双方对话的重要内容。“热点沙龙”栏目将在本期和下期分别讨论“双率”问题。人民币自2005年汇改以来，兑美元中间价已累计升值30%。今年4月16日，中国央行扩大人民币兑美元交易价浮动幅度由0.5%至1%，不少市场人士认为人民币对美元升值已经到头，但半月以来，人民币汇率在更大的空间中表现活跃，最近已两达波动幅度新区间，首次超过0.5%是在4月27日，人民币汇率即期交易中的波动幅度达0.54%；5月2日，人民币连续第三个交易日创出汇改新高，当日人民币对美元汇率中间价报6.2670，首次突破6.27，为单日波幅连续第二个交易日超过0.5%。

热点：人民币汇率波动幅度翻倍，对未来有何影响？

依然保持升值趋势

    虽然人民币汇率波动加大，但并未影响其稳定性。这段时间以来，多数情况是盘中交易价相对于开盘价出现下跌。这是因为当前人们的共识是人民币不具备上涨基础。去年四季度以来人民币有明显贬值预期，今年年初外汇占款由负转正，人民币贬值预期减少，不少专家和银行都认为人民币不会涨，同时，他们认为，为了支持出口企业，人民币应该保持稳定或贬值。这种看法会反映在外汇交易上，表现为盘中价比开盘价下跌，最终人民币汇率实际上没有太大变化。未来人民币还将呈上升趋势，预计人民币对美元会有3%-5%的升幅。原因一是我国国际收支的顺差规模还很可观，二是存在一定的外部升值压力，三是从人民币回归均衡状态上看，也还需要进一步升值。——中国建设银行高级研究员赵庆明

    由于中国贸易顺差收窄，通胀压力趋缓，出口前景堪忧，人民币继续升值的宏观经济背景削弱，上半年人民币汇率表现会偏弱，但境内人民币供需平衡仍然总体支持人民币汇率攀升。今年下半年，全球经济前景改善以及追逐风险资金流入将会推动除日元外亚洲其他货币兑美元升值，届时中国政府能够忍受人民币适度升值，预计今年年末人民币兑美元汇率将达到6.21，与目前6.2879的价格相比，存在1.25%左右的升值幅度。——渣打银行大中华区研究部王志浩

    尽管今年人民币兑美元汇率双边波动会加剧，但是整体汇率将保持稳定并小幅升值，全年平均值可能在6.30-6.31的水平，年末可能达到6.25左右。——兴业银行首席经济学家鲁政委

有升有贬双向浮动将成为主流

    当前人民币有升有贬双向浮动的条件并未发生改变。从国际看，受全球金融危机影响，未来较长一段时间西方国家内需将显著下降。从国内看，中国潜在经济增长率下行、资本长期回报率下降的压力越来越大，决定了未来人民币面临的升值压力大幅减轻。——中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉

    2005年汇改以来人民币持续升值，在这一过程中已释放了比较大的升值压力，大趋势是人民币升值压力不大。但中国经济不断融入世界经济中，受国际经济影响加大，表现在人民币汇率上，就会出现波动频率和幅度加大的情况。总体上讲，未来人民币长期单边升值情况不太会出现了，而波动频率和波动幅度会增大。——中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军

    由于海外经济难有大起色，中国自主进行经济结构调整，预计今年月度贸易赤字的出现会更加频繁，全年顺差下降，人民币升值步伐减缓。人民币长期持续升值的时代或已经结束。今年人民币最多升值3%，而且会出现升值和贬值的双向波动。——瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光

    目前来看，人民币缺乏大幅升值的动力与预期。一方面，今年中国经济增速放缓已成既定之势，这削弱了市场对于人民币升值的预期，而且市场上还不乏唱空中国经济的声音。另一方面，虽然目前美国经济出现了好转迹象，但是欧债危机依然风云莫测，因此避险情绪始终主导着市场走势。而在避险情绪驱动下，非美货币很难走出较大强势，投资者将更多地追捧美元。且香港离岸市场人民币资金池从去年的一路激增到当前的逐渐减少，也在一定程度上说明了市场对人民币升值前景的看淡。香港金管局公布的数据显示，截至3月底，香港人民币存款额总计人民币5543亿元，较2月份的人民币5662亿元减少2.1%。香港人民币存款于去年12月份开始环比下降，当时的人民币存款额从11月份的人民币6273亿元减少至5885亿元。——香港一参与人民币离岸业务交易员