假期后的第一交易日，美元获得小幅回升（指数报80.094点），这是一周以来第二次反弹，黄金市场正如所预期的“因美元反弹而调整”（6月合约报953.3点，二者的幅度均很小）。回顾近期行情，你会发现美元贬值为金价上升主要原因。资金流出美元市场，令美元兑主要货币贬值，黄金则会理所当然的上涨，这并不需要任何来自需求上的消息支撑。股市可能与黄金市场同向，因为当人们看到全球股市复苏时，就会将资金投入股市，而这个操作的前提是将资金由美元变成其他货币，外汇市场上美元在这个作用力下贬值了。这些被称为“热钱”的资金投入股市，使得股市在资金推动下上涨，但因为美元贬值了所以黄金价格也会上涨，尽管会发生资金流出金市的现象，但此刻金价不需要资金推动。

　　投资黄金市场的人们当然会希望这种情况继续下去，因为那样可以“坐收渔翁之利”。但事实并非完全如意，我们知道，“热钱”追逐流动性，而且资金从美元市场流出的操作也会最终完成，接下来的动作就是获利后的资金重新流回美元市场，美元又会因此而被推高，那么黄金还能会怎样？可想而知。现在的情况是这种动作已经进行了整整一个月，股市被推到新的高点，那么热钱会部分流出资本市场吗？答案若是肯定的那么黄金将会调整，而美元则会反弹。

　　再来看看需求方面，刚才提到，此次反弹与需求无关（特别是投资需求）。尽管印度距离婚嫁节结束还有1个月，但从市场报道的信息来看，需求依旧没有复苏，作为黄金需求大国，它的作用举足轻重。投资需求也表现得一般，世界著名黄金ETF-SPDR仅在上周五买入13.14吨黄金，持有量达到了1118.76吨，除此以外两个月来鲜有增加，对比该基金今年1月14日-2月19日操作以及3月11日-3月24日操作，我们不能把此次反弹归结为投资需求增加，显然美元贬值是最终源头。目前美元指数在80点附近作犹豫姿态，黄金也止步于960美元/盎司，金价若要继续上涨需要美元指数跌破80点。假期已至，谨慎入场。

　　【来源：和讯网】