一、

       因美元在周初上涨后疲软不前，黄金市场本周止跌盘整。COMEX8月期金最低下探927.0美元，周内小幅下跌5.2美元，报收于934.5美元，缩量减仓，市场表现犹豫。受其影响，上海黄金期货亦局限在204.50－206.75元的狭窄区间内窄幅震荡，最终报收于205.04元/克，下跌4.50元。

       二、

       近期影响黄金价格的因素方面，如实金消费、避险需求以及通胀套期保值等，都屈从于汇市走势对金价的影响，并且该 影响在短期内仍将主导金价走向。本周汇市在多重因素的共同作用下震荡走势明显，高息货币进行较大幅度修正。但由于下周美联储将召开货币政策会议，市场弥漫着不确定性，汇市呈现区间波动。美元走势反复，经受住储备货币多元化问题的又一次考验，但加州评级调降警告令其不堪一击，美元指数最终仅小幅收高。由于乐观经济数据点燃市场对经济增长的预期，美元仍然承压，目前金价和美元的相关性较强，此外，储备货币之争再次打压美元，令金价有所企稳。下周美联储货币政策会议将为投资者提供指引，帮助主要货币实现方向性突破。

       与此同时，在过去三个月大幅反弹之后，全球股市本周展开大幅回调，风险厌恶情绪回升，避险需求对金价带来一定支撑。尽管大型非商业投资机构和基金依然持有不少的黄金头寸，不过近几周未平仓合约有所减少，意味着部分头寸已被了结。避险资金已经停止流入黄金市场，同时ETF也持观望态度，截至本周四SPDR持有黄金依然维持在1132.15吨，连续9天未发生变化。

       世界黄金协会周五对美国国会批准IMF出售403.3公吨黄金的做法表示欢迎，并预计这些交易不会对黄金价格产生任何影响。IMF曾在2008年就提出计划出售403吨（占其黄金储备的12.5％左右）黄金储备以解决资金短缺的问题，但至今未能实施，因为美国迟迟不表态令计划拖延。美国在IMF中拥有16.7％的投票权，考虑到像出售黄金储备这样的重要提议需要获得85％的同意，美国实际上拥有一票否决权。世界黄金协会CEO称，IMF售金计划规模已如市场所料，因此预计对金市造成的影响为零。但笔者以为如果辅以美元的向上突破，IMF售金或将成为压垮黄金多头骆驼的最后一根稻草，但前提仍然来自美元。

       日K线图显示，国际现货金跌破940后，在925一线企稳，短线可能进一步下行测试100日和55日均线，甚至915附近支撑。短期内金价若无法回升至940以上，跌向900的风险加大。中期来看，一旦形成大双顶形态，金价跌势将显著加大。从技术形态看，黄金在930美元一线存在较强的支撑，因20周和30周均线在此形成共振，并且本轮上涨势头的最后折返点即0.382技术位亦在附近。但整体仍然未能突破6月初以来形成的下降通道，上方阻力943美元、950美元。周线形成三飞乌鸦，虽然本周阴线幅度很小，但下行风险依然较大。

       三、

       操作建议：黄金近期内因趋空，但因美元自身表现疲软而仍然维持盘整态势。金价本周横盘并有向上突破的动作，但目前仍未改变整体下跌的态势，在下跌趋势没有改变前投资者还应坚持偏空的操作思路。关注系列风险事件，带来金价走势的不确定性。（鲁证期货有限公司 张晶）  

【来源：文华财经】