一周市场回顾

    本周黄金市场再创新高，虽然一度在美元反弹的压力下回吐部分涨幅，但基本保持在1100美元关口上方整固。COMEX12月期金触及历史新高1122.4美元，最终报收于1116.7美元，周内上涨19.2美元。外盘走高亦带动上海现货金创出新高，Au9995周五，盘中高点246.15元，收报243.00元，较前周上涨3.52元，涨幅1.47％。上海黄金期货主力合约1006亦上涨3.66元，报收于242.91元。

    二、行情成因分析

    本周黄金市场的走势并没有太多新的变化产生，其主导因素美元走势依然受制于低利率的致命伤，因而尽管黄金市场短期呈现超买，金价依然维持强势状态并未发生大规模下修。尽管美国经济第三季度GDP出现逾一年来首次增长，但企业仍在削减工作岗位，推动10月份失业率26年来首次突破10％大关，达到10.2％。无就业增长决定了美国仍将在较长的一段时间内保持低利率政策，因美国利率接近于零且资金唾手可得，投资者通过套息交易介入巨额美元资金，购买更高收益的海外资产以获得较优回报。鉴于美联储已经暗示其将在2010年大部分时间维持利率在低水平，经济学家认为美联储最早也要到2010年第三季度以后才会提升基准利率，因而美国以及海外经济改善的迹象进一步鼓舞了美元套息交易。这种势头促使美元指数连续第二周下滑，同时下周将公布的美国10消费者物价指数和生产者物价指数，预计将显示通胀温和，从而进一步打消投资者有关美联储短期内升息的预期。因此，尽管本周美联储官员曾经一度发表虚情假意的“强势美元”言论，但是预计美元恐怕依然难以逃脱下行命运。

    正是由于投资者把黄金看作是疲弱美元以及担心央行们将不会及时取消量化宽松政策的对冲工具，所以短期的超买也并不能改变金价的强劲上行基调。并且，央行成为新的净买家同样推动了金价。中国、俄罗斯、尤其是印度，已经扭转了央行多年来一直是卖家的趋势。越南央行本周也表示，将允许五六家企业进口黄金，数量没有限制。

    黄金供需方面，据南非官方数据事务处近日表示，南非这个先前世界上最大的黄金生产国，其九月份的黄金产量与去年同期相比下跌了9.3％。现在中国与美国的黄金产量已经超出了南非，而南非的年黄金产量已经在过去10年中减少了逾一半。印度最大的国有黄金进口公司MMTC公布的数据显示，10月份黄金进口量大增45％以上，达到45吨。同时印度黄金ETF公布的数据显示，10月份黄金ETF持仓量同比增加25.7％，达到7.049吨.

    从资金流动来看，上周金价呈现出超过50美元的强劲涨幅，而场内基金净多却减少440手，而本周基金净多持仓比例又再次下降4％。相对于24万手的总净多，仍然属于持仓待涨的较高比例阶段。而据市场消息，上周基金在场外大约有不少于4.2万手的净多买入，这种少见的大手笔买入才是推高金价的真正作用力。

    三、后市展望

    技术上看，连续两周金价收阳，其涨幅与前期9、10月涨幅接近。目前金价在1100美元关口有形成平台整理的迹象，技术指标显示利多，但接近超买需要技术修正。金价整体上行趋势不变，但连续上涨后需要调整巩固涨势。上方阻力1133、1150美元，下方支撑1100、1072美元。预计1100美元关口仍将反复，但整固后有望继续震荡上扬。建议投资者突破1120美元后跟进做多，在明显的调整信号出现之前不贸然猜顶，但也要注意随时可能出现的调整。（鲁证期货有限公司 张晶）

【来源：文华财经】