一、一周行情回顾

　　尽管近期美元呈现新年度强势开端的表象，但糟糕的数据表现和金市逢低买盘的介入还是令上周黄金市场震荡走高。COMEX2月期金最高上探1140美元，周内上涨41.0美元，最终报收于1138.9美元。元旦过后，市场成交量迅速放大至近百万手。国内黄金市场上周表现明显弱于外盘，主要是受到国内商品市场集体暴跌拖累，市场恐慌情绪下令沪金亦受到打击。上海黄金期货主力合约1006虽一度上冲255.50元，但后半周回吐大部分涨幅报收于249.56元，周内近小幅上涨2.05元。

　　二、市场成因分析

　　在上周的主角美国非农就业数据登场之前，市场一度充斥各种猜测，高度的不确定性令外汇和黄金市场频繁波动。尽管周四晚间公布的好于预期的美国每周初请是失业金人数报告提振美元一度大幅走高，但最终12月非农就业数据却远差于预期，令投资者此前对美国经济前景的乐观情绪受到重创。美国劳工部周五公布，美国12月份非农就业人数下降8.5万人，11月份非农就业人数经修正后为增加4000人。此前，一些经济学家预期美国12月非农就业将自两年以来首次恢复增长，然而结果令人失望，12月份失业率依然处在10.0％，与11月份持平，这可能会使投资者认为美国将会在更长时间内把利率维持在超低水平，进而令美元承压。这也符合我们在年报中的分析，现行的经济情况并不支持美联储提前升息。美国利率期货同时显示，市场预期美联储在今年年中前升息的几率为22％，而在数据发布前该几率为40％。在疲弱的非农数据打击之下美元兑其他货币大幅走软，尽管目前还不能因此否定其一个多月的反弹成绩，但是至少我们可以清楚的认识到美国、乃至世界的经济复苏之路并不平坦。经济发展的不确定性仍将在未来一段时间给金价带来支撑。

　　上周中国商品市场的表现引发世界关注，突如其来的收紧流动性信号引发国内商品恐慌性跳水。笔者认为，虽然2010年央行工作会议令市场做出了中国将会降低年初信贷投放规模的 判断，但是央行收紧货币的取向不会与经济复苏向好的前景相悖，在此经济复苏的关键时期，相信政府不会以严厉的货币政策导致其复苏进程夭折。近期的措施，笔者以为是源于政府对于前期一路上涨的原材料价格的一种适度调控，也是调整经济结构和管理通胀预期的正常微调手段。因此，虽然短时间内给市场造成了较大的恐慌情绪，但是并不能在根本上改变原有的市场基调。对于大宗商品如是，对于黄金其影响更加有限。

　　三、后市展望

　　随着以原油为代表的各种商品价格在这个严冬季节的走高，通胀预期再次助推金价。但是周末金价未能向上突破1140美元关口，令多头沮丧。技术上看，金价上周报收中阳线，前期低点1079基本确定阶段性底部，5周均线拐头向上形势利多金价。日线图中上周后半周形成窄幅震荡小平台，周五k线中的下影线以及5日均线上穿30日均线暗示金价向上突破的可能性较大。总的来看，在经过十几天的底部震荡之后，金价逐渐呈现震荡趋升的局面，有形成小型圆弧底的可能，我们之前做出的跨年度调整为做多良机的判断有望实现。短期预计金价震荡上扬，建议关注美元走势，沪金逢低入多。（鲁证期货张 晶）

【来源：文华财经】