春节假期间，在美联储上调贴现率的推动下，美元指数一举突破81 大关。但美元走强并未打压股市和大宗商品价格，上周道指上涨3%至10402 点，原油大涨8.35%，重返80 美元/桶；LME 铜上涨9.12%；美黄金上涨2.94%至1122 美元/盎司。

    美国经济数据方面，17 日发布的新建房屋数据为59.1 万幢，高于预期的58 万幢；工业产值月化增加0.9%，超过预期的0.8%;产能利用率延续上升势头达72.6%，符合预期；18日公布的原油库存持续增加，上周增加310 万桶；1 月PPI 上涨1.4%，核心PPI 上涨0.3%，分别高于预期的0.8%和0.1%；就业市场仍不容乐观，上周新增首次申请失业救助金人数高于预期，增加了47.3 万人，高于前期的44 万人；19 日发布的CPI 数据较为温和，CPI 和核心CPI 分别增加0.2%和降低0.1%，低于预期的增加0.3%和0.1%。

    消息面上，美联储18 日决定向银行直接贷款收取的贴现率上调25 个基点，即将贴现率从0.50%上调至0.75%，此举使得贴现率与联邦基金利率上限的差距扩大至50 个基点，后者目前的目标区间为0 到0.25%。美联储表示此举将可鼓励金融机构更加依赖于货币市场来满足其短期流动性需求，而不是依赖于美联储。另外，德国传媒报道，德国及其他欧元区成员国计划联手向希腊提供200 亿至250 亿欧元(约2114 亿至2642 亿港元)紧急援助，以防危机殃及区内经济。希腊总理帕潘德里欧在伦敦一个会议表示，不寻求其他国家提供援助，政府正计划按欧盟要求进一步灭赤，希望各国能支持希腊的灭赤紧缩方案。但希腊灭赤计划在国内遭到强烈反弹，灭赤压力依然较大。

    资金面上，黄金ETF 的持仓量假日期间略有增加；从CFTC 持仓方面看，做多美元的力量仍在聚集，印证了美元仍处于上升趋势的判断；黄金的做空头寸明显减少，做多头寸少量增加。

    假日期间，欧洲主权债务问题仍使欧元继续走软，美联储的出手上调贴现率进一步推升美元上行。风险资产价格并未因美元走强而黯淡，反而涨势喜人。道指在美国制造业等经济数据较好和利好财报的推动下，走出四连阳的走势。市场风险偏好的回暖和地缘政治因素成就了原油再次V 型反弹，商品市场节前经历了暴跌后大幅回升，黄金一举重回1120 美元一线，显示出1050 美元/盎司的支撑的有效性。美联储上调贴现率的举措早于市场预期，开启了美联储货币正常化的征程，使市场对美联储加息预期再次提前。中美均着手收回市场流动性对商品价格形成考验，制造业的复苏以及商品的有效需求是否能接过流动性的重任，推动商品价格持续走高，仍需拭目以待。但对于黄金来说，经济复苏的不确定性、欧洲债务危机、和央行多元化资产储备需求都使金价中长期上涨的趋势不变，预计短期呈现在1080-1130美元区间震荡的走势。（杜见暄）

【来源：文华财经】