一、一周行情回顾

　　在希腊债务问题反复与美元汇率波动的共同作用下,上周黄金市场呈现宽幅震荡行情。国际金价先扬后抑,在上涨后再次遇阻回落。COMEX4月期金最高触及1132.3美元,但周五大幅下滑,创下一个月最大单日跌幅,最终仅小幅收高6.3美元,报1107.6美元。国内黄金价格跟随外盘小幅上扬,AU9995收报247.20元,较前一交易日上涨0.41元。目前来看,由于市场多空因素依然纠结,预计金价宽幅震荡的走势仍将持续,但是随着美元的再次走强,金价承压或许日益严重。

　　二、市场成因分析

　　之前关于希腊有望获得外界,尤其是欧盟国家援助的消息帮助欧元暂时缓解了近期以来的下行压力,然而希腊的一位高级官员周四表示,由于政府对下周在欧盟峰会上获得援助不抱太大希望,希腊可能将在4月2日至4日的复活节周末向国际货币基金组织求助。该消息令投资者担忧希腊债务问题可能不及之前想象那般乐观,市场风险情绪急剧恶化,高收益货币在欧元带动下纷纷下滑。希腊可能寻求IMF援助令避险情绪升温,提振美元的避险需求,主权债务问题促使美元大举获益上涨,同时也令黄金的避险需求增加,所以尽管美元大幅上涨,金价在周四依然持稳。黄金在1100美元关口受到大量买盘支持,实物黄金市场方面,交易商指出印度地区的散户买盘继续增加。一位世界黄金协会的官员在周四也表示,2010年全球黄金需求有望复苏。

　　但是转折发生在周五,印度央行突然宣布将国内关键贷款与借款利率分别上调25个基点,以稳定通胀预期,此举出乎许多市场人士的预料。由于印度工业生产的反弹和国内通胀的不断上升,市场有关印度央行将升息的预期在近几周已经上升,但多数市场参与者只是预计印度央行将在4月20日的货币政策会议上升息。该消息出炉后,商品价格急剧下挫,现货金自1125.9美元急剧跌至3月15日以来的新低1101.3美元。因为印度央行收紧货币政策,引发市场担忧全球经济复苏步伐可能放慢,导致高风险资产纷纷下挫。而美元却从中获得新的上升动力,美元连续大涨,令以其计价的黄金对于持有其它货币的投资者来说更加昂贵;欧元兑美元回吐涨幅,黄金也随之回落。同时,印度是全球黄金需求最大的国家之一,升息之后,黄金需求势必受到影响。

　　综合来看,希腊债务危机在一段时间内仍将为黄金提供避险需求支持,但是随着美元四浪调整的结束,其再次进入上升轨迹预计将会给金价带来沉重的压力。

　　三、后市展望

　　技术上来看,短期均线继续横向粘连,表明金价仍呈现大区间震荡格局。上周金价在触及2/3速阻线后再次大幅回落,暗示金价短期内仍然难以突破该强技术阻力,即难以形成中期转强的局面。正如我们前期的分析,在突破该关键阻力前,依然无法对金价走势乐观。目前,布林通道收窄,金价再次下探1100美元支撑,预计短期仍将处于1087－1145美元区间横向震荡。另外,如果美元强势上行得以延续,则金价下行风险将日益加大。操作上,建议投资者在金价突破关键阻力位以前仍以宽幅震荡偏弱的思路对待,并关注1100关口处的表现。（鲁证期货 张 晶）

【来源：文华财经】