♦ 股市动态

【A股市场】

　　A股市场周三延续一季度亮丽表现，以更多涨幅开启二季度。上证综指高开高走，尾盘站稳2400点整数关口，盘中高见2422.63点创近期反弹新高。上证综指收盘报2408.02点，涨幅1.47%，成交1665.42亿元；深证成指收盘报9156.01点，涨幅1.94%，成交841.31亿元。 　　
　　盘面上看：收盘两市涨停个股超过20家，量能方面急剧放大，接近2500亿关口；银行等权重股启动，热点全面开花，市场出现量价双飞的现象，但是个股有分化，整体上没有阻挡多头的脚步。
    板块方面，煤炭石油午后再度发力，铁路基建板块后来居上，午后领涨两市；工程建筑、运输物流和外贸板块走势较好；黄金、电力设备和保险冲高回落，小幅收跌。　

♦ 基金快讯

【证监会明确基金分红制度 基准15日内必须发放】

　　300多只基金年报公布已毕，证监会终于出手。《第一财经日报》获悉，《证券投资基金收益分配条款的审核指引》(下称《指引》)昨日下发各基金公司。《指引》对基金分红条件作出更细致、准确的规定，并明确基金分红须在财务截止日后15个工作日内发放完毕。
　　基金公司相关专业人士解读认为，《指引》有四大重要突破点：
定义基金收益分配比例，即应以基金期末可分配利润为基准计算，而期末可分配利润指基金期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现收益的孰低数。
    限定分红时间。《指引》要求基金合同及基金招募说明书须约定基金红利发放日距离收益分配基准日(即期末可供分配利润计算截至日)的时间不得超过15个工作日。
    确定分红条件为“基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值”。此前，基金合同一般将分红条件笼统规定为“基金收益分配后基金份额净值不能低于面值”之类的条款。这位人士表示，按《指引》，以后基金只要满足会计期末净值减去分红金额不低于1元的条件，即使分红日净值低于1元也需分红。
    规定基金合同不能约定“基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配”等易生歧义的条款。这位人士分析，引入“收益分配基准日”概念后，上述条款中关于“投资当期”的表述显得不够规范，这类条款使很多未对2007年收益进行分配的基金在去年中得以脱身。
    一位基金公司高管曾表示，分红是去年基金行业最让监管部门头疼的问题。去年一季度起，证监会基金部即着手了解各基金公司对2007年收益的分配。很多基金公司认为分红会减少基金规模从而导致管理费收入下降，便利用当时基金合同标准版本中分红条款的种种未尽之处，寻找理由不予分红。由于缺乏相关法律法规约束，难以进行更严格的监管。去年下半年市场急跌，基金公司因未能分红而使持有人损失扩大，一度为媒体广泛关注。
    一位基金公司人士此前透露，证监会要求基金公司在去年年报中加入对基金“当期分红”的说明，本意是要求基金公司对2007年应分而未分的收益向投资者作出解释，但由于使用了“当期”一词又被基金公司钻了空子。从年报情况看，几乎所有基金公司都仅说明去年分红而回避2007年的情况。
    对于《指引》，有基金公司认为对新基金将更有约束力，对老基金则“不知怎么执行”。
    有业内人士反映，如何使《指引》对老基金适用是当下迫切需要解决的关乎广大基民利益的最实际的问题。
    多位学者及基金业内人士认为，应尽快制订新的标准化基金合同，方便新基金进行新老合同的替换；对老基金而言，只要新的标准化基金合同遵循保护持有人利益的最高标准，就不必召开基金持有人大会，而只需替换旧合同、及时更新基金合同及招募说明书并公告即可。
    此次以《指引》形式对基金分红作出规范，引起一些市场观察人士的注意。2月初本报曾报道，证监会当时将召集部分基金公司对基金分红新规定听取意见，并据此修改、完善及出台分红新政策。多位市场人士认为，《指引》方式似嫌不够，希望尽快出台更多相关政策。（第一财经日报）

【22只新基金手握454亿进军二季度】

　　今年一季度偏股基金首发规模创去年以来季度新高，3月成立基金数创历史新高。
　　今年以来股市持续反弹，投资者信心快速恢复，股票方向基金净值显著回升。在“赚钱效应”的驱使下，投资者开始加快入市步伐，去年被冰封的新基金发行逐渐步入正规，首发规模呈现恢复性增长。偏股型基金首发募资额更是创出自去年以来季度新高。而3月份有多达15只新基金成立，创历史新高。
    据天相投资的统计，今年一季度共有22只新基金完成募集宣告成立，合计募资规模达到454.26亿元，平均单只基金成立规模为20.65亿元，和去年相比已经呈现恢复性增长势头。其中仅3月份就有15只新基金宣告成立，创基金业单月成立新基金数量新高。
    尤其引人关注的是，在一季度成立的22只基金中有13只基金为偏股基金，合计募资额为238.51亿元，创出自去年以来偏股基金单季度首发规模新高，显示偏股基金在遭受去年的重大打击之后，其“造血”功能正在逐步恢复。而受股市持续下跌影响，去年新基金发行规模陷入困境，首发规模迭创新低。据统计，去年四个季度分别成立偏股基金3只、22只、14只和17只，募集资金规模分别只有137.31亿、232.20亿、144.01亿和103.26亿元。
    和去年发行异常火爆的情形相比，今年债券基金发行逐步归于平静，一季度7只债券基金合计募资127.76亿元，平均成立规模只有18.25亿元，远远低于去年债券基金平均29.38亿元的首发额。并且债券基金在今年显然也没有卖过偏股基金。两只低风险产品交银保本和国投货币则分别募资49.56亿元和38.33亿元，表现不俗。
    从托管行情况来看，新基金继续被工行和建行两大龙头垄断，两家银行均托管了22只中的9只，合计托管18只。中国银行托管两只，农业银行和兴业银行则分别托管了一只。
    实际上，基金后续力量仍十分充足。据统计，目前在发的新基金达到12只之多，鹏华沪深300和中银行业优选分别于上周五和本周一结束募集于近日成立，因此可以预计，继3月份新基金成立数量创新高之后，4月新基金仍将迎来发行和成立高潮。按照一季度的平均发行规模，4月份新基金有望募资300亿元左右。 （证券时报）

【一季度QDII全面跑输A股基金 业绩分化显著】

    2009年一季度QDII基金业绩落定。从业绩榜单来看,QDII基金一季度业绩整体跑输A股基金。然而,令人感到可喜的是,虽然一季度海外股市普跌,但却有几只QDII基金逆势上涨。与此同时,从一季度QDII基金业绩表现来看,各基金之间的业绩分化十分明显,9只QDII基金业绩最大差距达到了12.23%。
    跑输A股基金
    进入2009年,虽然A股市场强势反弹,但海外股市却依然阴晴不定。而尽管3月份海外股市终于迎来了一波大幅反弹,但却掩盖不了一季度市场的整体萎靡。一季度,全球各主要股市普跌。香港恒生指数下跌5.64%,美国标普500指数下跌幅度达11.67%,而道琼斯工业指数一季度更是下跌13.3%。
    受此影响,9只QDII基金净值一季度净值增长率涨跌不均,和A股基金业绩相比也是相差甚远。根据银河证券基金研究中心数据显示,一季度,涨幅最大的QDII基金仅上涨6.38%,而A股基金中,纳入统计的152只股票型基金平均净值增长率就达到了23.46%,61只混合偏股型基金平均业绩为22.29%,17只指数基金平均净值增长率更是达到了34.13%。
    业绩分化显著
    虽然海外股市一季度普跌,但却有几只QDII基金逆势上涨,这与去年QDII基金普跌的情况形成了鲜明的对比。而由于海外市场阴晴不定,基金经理相对难以把握,各基金之间也呈现出了比较明显的差距。
    银河统计数据显示,排在第一的海富通中国海外精选基金一季度净值增长率达6.38%,而排在最后一位的QDII基金一季度业绩为-5.85%,两者之间的业绩差距达到了12.23%。（上海证券报）

♦ 财经要闻

【胡奥首晤 中美建立战略和经济“双轨”对话】

　　出席G20会议的中国国家主席胡锦涛与美国总统奥巴马，1日在伦敦举行首次会晤，就中美关系、如何应对当前的国际金融危机，及其他共同关心的国际和地区问题交换意见。
　　两人宣布建立中美战略和经济对话。此外，奥巴马将应胡锦涛邀请于今年下半年访华。
    据悉，战略经济对话机制将有双轨――其中“战略”轨道由中国国务委员戴秉国和美国国务卿希拉里共同主持，而“经济”轨道由中国副总理王岐山和美国财长盖特纳领衔。首轮战略对话将于今年夏天在美国首都华盛顿举行。
    中国和美国作为举足轻重的国家，对整个世界都会产生重大影响。两国领导人的见面，可以加强相互了解，这对于未来两国之间的关系非常重要。”英国皇家国际事务协会的高级成员Kerry Brown昨日这样对《第一财经日报》表示。他特别指出，对经济、能源、环保等所有国际性的问题，中国都有影响，所以中国有必要参与到更多的国际事务中来。
    全球媒体都高度关注首次“胡奥会”。《经济学家》杂志日前撰文称，中美两国的G2双边会谈的意义甚至大于G20会议。美国前国家安全顾问布热津斯基曾表示，世界应该把更多注意力集中在中国和美国组成的G2而不是G20上；两国经济关系越来越密不可分，而两国的经济复苏对于全球经济回暖举足轻重，美国的需求部分地促进了中国经济增长，中国又是美国国债的最大持有国。历史学家尼尔?弗格森甚至发明了“中美国(Chimerica)”这个词，来描述它们的共生关系。
    美国战略与国际问题研究中心中国问题研究室负责人查尔斯?弗里曼表示，经济问题将是这两位领导人讨论的主要议题，这不仅因为G20会议的背景，也因为美中经济关系高度相互依存，且这种相互依存的关系有时是不平衡的，两国必须找出解决经济关系不平衡的办法，“保证两国就战略经济问题继续进行富有成效的接触，将是两位领导人会晤期间讨论的重点。”
    “作为对全球经济和金融越来越具有影响力的国家，中国应该向美国表达自己在一些问题上的主张，中国应该在未来更有发言权。”Brown对本报记者说。
    在G20峰会之前，中国央行行长周小川已通过该行官网发文，表达了改革国际金融货币体系的建议。但本报记者在伦敦对多位英国官方人士的采访，所得到的结论基本表明：中国的“超主权储备货币”提议，只是呼吁国际货币体系改革的信号，并不可能在短期内实现。
    但对于提高中国等发展中国家在国际金融组织如IMF等机构中的发言权，已经成为了一种共识。包括伦敦金融城市长、英国贸易和投资部长在内的多位人士，都对本报记者表示了这一看法。如果向IMF提供更多资金的协议能够在峰会上达成，它有可能成为这个世界主要经济体首脑峰会最具体的一项成果。
    在出席此次峰会前的3月31日，胡锦涛接受新华社记者采访时表示，面对当前复杂多变的国际经济形势，有关各方的当务之急，一是要尽快稳定国际金融市场，切实发挥金融对实体经济的促进作用，提振民众和企业信心；二是要采取符合各自国情的经济刺激举措，加强各国宏观经济政策协调，共同实现保发展、保就业、保民生；三是要努力抑制贸易和投资保护主义，减少危机对世界各国特别是对发展中国家造成的损害；四是要按照全面性、均衡性、渐进性、实效性的原则，推动对国际金融体系进行必要改革，避免类似危机重演。（第一财经日报）

【G20峰会欧美“统一战线”难建】

　　美国总统奥巴马在二十国集团（G20）伦敦峰会前夕，再次摆出了与欧洲大陆合作的姿态，但看起来法国总统萨科齐并不买账。
    奥巴马4月1日在与英国首相布朗会谈后举行的记者招待会上表示，相信与会各方能够求同存异，最终“达成广泛一致”。而此前，萨科齐却暗示说，如果伦敦金融峰会只能做出无法满足法国和德国要求的“错误的承诺”，他有可能退出峰会。
奥巴马：分歧被夸大
    奥巴马称，G20内部主要经济体之间的立场分歧“被大大地夸大了”。他来伦敦参加峰会不仅要阐明美方立场，也是来倾听其他国家声音的。他表示相信，与会各方能够求同存异，最终“达成广泛的一致”。奥巴马强调，他与布朗都认为，金融危机是全球性的，因此需要“全球解决方案”。
    奥巴马还表示，2009年毫无疑问是艰难的一年，而危机的化解要看各国如何在未来数月中面对一系列挑战，如金融监管、帮助银行处理不良资产、管理新兴市场资本流出、保护最贫困国家并改革国际金融机构。
    布朗则表示，今天这样大规模的全球合作在二战之后还是第一次出现；全球政府已经提出的经济刺激计划总额超过2万亿美元，这也是十年前或五年前做不到的。因此，伦敦峰会一无所成是不可接受的，他相信G20成员国将达成共识。不过，全球经济究竟能够在什么时间复苏，则要取决于各国的具体协作。此外，布朗重申了包括G20最少需出资1000亿美元促进贸易融资以及伦敦峰会将重点探讨5大关键议题等观点。
    经济模式之争凸显
    在展示合作姿态的同时，奥巴马表示，G20能否达成有效措施将决定世界经济是早日恢复，还是仅仅放缓恶化速度。他承认，G20成员国都在寻求各自的解决方案，各方不会在所有问题上看法都一致。
    与此同时，欧美间长期存在的经济模式之争再次凸显。法国总统萨科齐日前公开指责美国和英国的“盎格鲁－撒克逊”经济模式是这次国际金融危机的主要根源，并威胁说如果峰会拒绝法国有关加强金融监管的提议，他将退场抗议。
    法国的抨击得到了德国方面的大力支持。德国财政部长施泰因布吕克31日在接受英国广播公司（BBC）采访时，同样毫不客气地批评了美英的“盎格鲁－撒克逊”模式。他说，“9.11”之后美国联邦储备委员会通过放松银根向市场注入了过多的流动性，同时又打着“自由化”的旗号大幅放宽金融监管，导致泡沫的最终破裂。
    “法德同盟”还表现在对新的经济刺激方案的共同立场上。美国和英国都希望欧洲国家政府继续出台新的刺激方案，以推动经济恢复增长。但法德两国则主张应该先关注政府此前出台的刺激方案的效果，并且担心政府债台高筑将引发通货膨胀的风险。施泰因布吕克更是明确表示：“我们不能欠下我们的子辈、孙辈都难以偿清的债务。（中国证券报）

【已有300多家企业准备申请上创业板】

　　权威人士4月1日表示，目前已有300多家企业准备申请上创业板。能在创业板上市的企业在生命周期上处于成长阶段，接近成熟期。监管部门已从多方面入手做好准备，来应对创业板可能的风险。
　　能在创业板挂牌上市的企业“长得怎么样”？证监会市场部副主任欧阳泽华勾勒了它们的“形象”：自主创新型企业和其他成长型企业，从企业生命周期看，这些企业处在成长阶段，接近成熟期。他说，按生命周期划分，企业可以分为初创期、成长期和成熟期。主板针对的是处在成熟期的企业，而创业板面向处在成长后期、接近成熟期的企业。因此，创业板企业的稳定性、规模都将不如主板公司，风险也将大于主板公司。
    “风险并不可怕，可怕的是没有应对机制。”欧阳泽华认为，应向投资者说透创业板的风险。创业板的主要风险，一是创业企业自身存在的风险，对单项核心技术的依赖性过高；二是信息不对称的风险，核心信息掌握在个别高管手里，容易与人同谋操纵市场；三是中介机构不规范运作的风险；四是股本小，股价容易大幅波动的风险。他表示，将从多角度、多方面入手来应对风险。首先是把好企业准入关，坚持适当从严的原则；其次，加大对保荐机构的要求，强化它们对企业上市前的辅导和上市后的督导责任；第三，在交易制度设计上，严防上市首日过度炒作；第四，加强监管，加大对违法违规行为的打击力度。
    深交所副总经理周明表示，创业板“门槛”的两套财务指标设计是适当的。创业板的上市门槛比主板有所降低，但不会出现企业“赶集”上市的现象。一方面，达到创业板财务指标的企业，不一定能达到规范运作的指标；另一方面，达到上市标准的企业也不是都有上市意愿。深交所曾对29个开发区的900多企业进行调查，有300多家达到上市要求，但只有100多家有上市意愿。从目前了解的情况看，正在接受券商辅导、准备上创业板的企业有300多家。（中国证券报）

【上市公司2008年年报披露过半 整体业绩降幅不大】

　　截至4月1日，沪深1625家上市公司中已有813家公司公布年报，年报披露进程正好过半。由于大蓝筹公司这一群体表现出了定海神针的作用，已披露年报上市公司2008年整体业绩虽较2007年有所下滑，但下降幅度不大，降幅仅2%。
　　统计数据显示，813家已公布年报公司去年实现营业收入73382亿元，较上年增长19%，实现净利润6608亿元，较上年减少2%。其中有57家公司亏损，亏损比例为7%。
    上市公司整体业绩的大局能够保持稳定，大盘蓝筹公司功不可没。在净利润排行榜上居前的20家公司总计实现净利润5410亿元，较上年同期的5118亿元增长5.7%。虽然中国人寿、中国石化、宝钢股份、万科A和中国石油5家公司业绩有不同程度下降，但大部分大蓝筹公司的净利润增幅在30%左右，其中中国联通和西山煤电净利润增幅超过200%。
    在已公布年报公司中，去年业绩增长明显的公司主要集中在煤炭、通信设备和计算机应用等行业，有色金属冶炼、石化、电力、纺织和钢铁行业业绩下滑较为明显，房地产等行业的业绩则出现了分化。在18家煤炭上市公司中，业绩同比增长的有15家，其中10家公司净利润增长逾五成；在23家有色金属上市公司中，业绩同比下滑的有17家，其中12家公司净利润下降超过50%。
    尽管已公布年报公司的全年整体业绩波动并不明显，但从单个季度来看，去年第四季度业绩对全年业绩的拖累还是显而易见的。813家上市公司第四季度共实现净利润961亿元，单季环比下降47%，单季同比下降37 %。去年第四季度单季亏损的公司多达234家，占比达29%，总亏损额近410亿元。
    伴随2008年沪深股市大跌，上市公司公允价值变动损益这把双刃剑亮出了另一面，对业绩的影响从“增色”变为“拖后腿”。不过，已公布年报上市公司合计发生公允价值变动损失75.16亿元，占8524.59亿元利润总额的比例不足1%，总体而言无碍上市公司业绩大局。 （上海证券报）

【我国央行拟购买世行私募债券】

　　央行4月1日表示，中国与世界银行下属国际金融公司经多次磋商，已就购买其私募债券用于贸易融资问题达成一致。
　　央行表示，我国积极参与世界银行贸易融资计划。面对金融危机对全球贸易的巨大冲击，世界银行下属国际金融公司积极推出新的贸易融资计划，通过提供更多新的信用额度，为从事贸易融资的金融机构提供资金支持，旨在帮助恢复受危机影响的贸易融资渠道，应对危机造成的全球经济衰退。目前，中国与国际金融公司经多次磋商，已就购买其私募债券用于贸易融资问题达成一致。中国正在以实际行动兑现自己的承诺。
    央行还转引世界贸易组织的预计称，2009年全球贸易额将下降9%，创二战以来的最大降幅，而全球贸易融资缺口也将从去年11月的250亿美元扩大至1000亿美元。（中国证券报）

【国资委：央企负责人整体薪酬将下降】

　　随着央企上市公司年报逐渐发布，央企高管及其普通员工收入如何分配备受各方关注。
　　3月27日，国资委召开的分配管理工作会议给出了答案。据参会人士向记者透露，参会的除了国资委副主任邵宁，还有国资委分配局、评价局、综合局企干一局、企干二局等负责人。
    “这次会议重要的一点是，邵宁有一个明确说法——2008年央企负责人整体薪酬将下降，这是按照既定的分配考核办法得到的结果，符合企业负责人薪酬调控的原则和市场规律。”另一名参会的央企人士告诉记者。
    主持该会议的国资委人士指出，未来要推进工资总额预算管理，把权力从国资委下放到企业，由企业自主调控。
    邵宁表示，除了“中高层要低于净利润增长”这一既有原则外，2009年员工工资管理要实行新的原则，即集团总部员工工资增长应低于本企业职工平均工资的增长；低于社会平均工资的企业职工工资可略高于企业效益增长。
    本次会议的另一个亮点是，央企高层的职务消费情况也要摸底。“这段时间分配局活还不少，4月10日之前分配局还要求央企要上报领导人职务消费情况。”接近分配局的人士告诉记者。（中国新闻网）