MLF利率上调“炸翻”债市，现券收益率及IRS大幅跳涨

中国央行随行就市上调MLF利率释放收紧信号，“炸翻”中国银行间债市，尾盘现券收益率大幅跳涨，10年期国债成交收益率升至一个月高点，IRS(利率互换)涨幅达15个bp；国债期货则逆转早盘升势，10年期大幅收跌逾0.8%。

交易员称，MLF利率上调明确传递了货币政策中性偏紧的取向，也打消了市场此前因央行TLF（临时流动性便利）操作等带来的乐观情绪，随着资金成本上升，债市将持续面临去杠杆压力。

中国央行周二称，今日对22家金融机构开展中期借贷便利操作（MLF）共2,455亿元人民币；其中六个月1,385亿元、一年期1,070亿元，中标利率分别为2.95%、3.1%，均较上期上升10BP。这也是自2016年2月19日近一年来，央行首次调整MLF利率。

“国债期货先跪了，现券也崩了，IRS上了差不多15个bp。”北京一基金交易员称，MLF上调利率的消息传出后，10年国开债160210收益率跳涨大约五个bp至3.96%，昨日尾盘在3.87%；10年国债160017则在3.30%成交，此前在3.24%。

上海一基金交易员称，早盘就有央行续做MLF传闻，现券还反响不大，如果是以持平的利率续做MLF保障流动性需求，对债市实际影响有限；但利率上调的消息令市场措手不及，“快过节了大家本来都无心恋战，看来央妈没放假，市场要炸。”

他表示，MLF利率上涨意味着银行间资金成本将进一步抬高，打消此前公开市场及TLF投放跨春节流动性带来的乐观预期，强烈的去杠杆信号下，债市短期无疑将承压。

而在MLF之后，央行公开市场操作利率会不会跟随上行也引发市场猜测。

光大证券固收首席分析师张旭点评称，央行小幅提高MLF利率一方面避免商业银行过度套利，另一方面也有助於缓解28天期TLF使市场产生的宽松预期；而公开市场逆回购利率与市场贴合较好，暂不会上行。

剩余期限约10年的国开债160210券最新报价在3.98%/3.90%，上日尾盘在3.88%/3.85%；剩余期限约10年的国债160017券最新报价在3.35%/3.23%，上日尾盘为3.30%/3.20%。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1706收报98.090元人民币，较上日结算价跌0.43%；10年期国债主力合约T1706收报94.895元，较上日结算价跌0.82%。

来源：路透中文网 2017年1月25日