中国货币市场：资金略紧隔夜利率上涨，公开市场净投放对冲TLF部分未续

中国银行间市场周四资金面略偏紧张，隔夜回购利率涨幅明显，不过七天以上期限则多有回落。交易员称，或因受到部分TLF(临时流动性便利)到期未续影响，大行资金供给减少，但市场提前有所预期，资金面整体平稳，央行MLF(中期借贷便利)超额续做及公开市场转为净投放也有助缓和流动性压力。

“早上资金有点紧的，大行出钱少了，可能跟TLF到期没续有关系。”上海一券商交易员称。

她并称，本周公开市场、MLF、TLF等到期量大，市场对资金面一直保持谨慎态度，现在收紧也在预期之中。不过随着央行各类“粉”续做情况明朗及周末临近，隔夜品种需求开始上升、原本旺盛的七天以上跨周资金需求则下降，因此今日资金价格是隔夜涨而七天降。

两位消息人士周四透露，部分银行今日到期的TLF未续做；随着现金不断回笼且央行对冲，分散到期的TLF

不会对市场流动性造成影响。TLF是央行1月为保障春节前现金投放的集中性需求对大型银行开展的临时流动性支持，期限28天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。

上海一基金交易员提到，早盘银行出钱不多，不过来自非银的供给尚可，资金面整体略紧但好於预期，隔夜加点可以借到。在本周流动性压力较大的预期下，不少商业银行前几天就在借七天以上，大家都已经对TLF不续做的情况有所准备。

华南一银行交易员认为，央行昨日MLF与今日逆回购操作量都超过到期量，应该也是出於对冲TLF到期的考虑，预计明天公开市场还会继续净投放补充流动性；到期压力高峰过后，资金面整体料将维持紧平衡状态。

中国央行公开市场今日进行2,500亿元人民币的逆回购操作，据此计算，单日净投放1,000亿元，结束此前春节前以来连续14个交易日的净回笼；其中七天期800亿元，14天期800亿元，28天期900亿元，利率均持平上次。

中国央行周三公告称，当日对22家金融机构开展MLF共3,935亿元人民币，远多於今日到期的1,515亿元；2月还有535亿元MLF将於本周日(19日)到期。

来源：路透中文网 2017年2月16日