中国货币市场：早盘融出稀少资金紧势更加剧，逆回购续投放但改善有限

延续昨日全天资金面紧张的态势，中国银行间货币市场周四早盘加剧紧张，交易员称，作为市场融出主力的国有大行供给稀少，质押式回购报价飙升，不少中小银行以贴近SLF(常备借贷便利)利率上限的价格顶格融资。

交易员表示，4月缴税规模较大，集中走款可能对流动性短期内造成较大压力，只能继续关注后续供给会否稍有改善；更长期而言流动性预期倒不算太差，降准置换MLF总体有助于资金面改善，且在降准落地前，央行逆回购连续大额投放也表达了一定的维护态度。

“一早有银行来问有没有出，我就知道完了；昨天就传有(资金)交易违约的了，今天比昨天还紧，上午颗粒无收，”上海一险资交易员表示，税期银行可能需要谨慎些等头寸，只能下午再观察大行方面会不会有盈余融出。

他提到，早间银行间隔夜质押式回购最高成交在10%，到11点左右才成交3,000亿元；七天最高成交在8.6%。

上海一基金交易员也称，早间大行几无出资，股份制银行几乎都在借钱。不过他认为，近两日的资金面剧紧应该只是短期现象，银行缴税走款太多所以暂时不出，等税期过了有余钱再放出来，本周逆回购的投放量照理已经够对冲的了，“感觉(资金面缓和)不用等到下周三降准，不差那4,000亿”。

中国央行周四称，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定,今日进行1,900亿元逆回购操作，期限七天。据此计算，单日净投放1,900亿元；周一、周三央行逆回购已经分别净投放1,400亿元、1,500亿元。

中国央行周二意外宣布，将降低部分金融机构存款准备金率1个百分点，以置换中期借贷便利（MLF），操作当日偿还MLF约9,000亿元人民币，同时释放增量资金约4,000亿元。央行并强调，稳健中性的货币政策取向保持不变。

国税总局公布的办税日历显示，4月申报缴纳增值税、企业所得税等的截止期限为本周三(18日)。

来源：路透中文网 2018年4月19日