中国债市动态：现券期货回调休整，PMI数据影响有限未来仍有走暖基础

下半年首个交易日，中国银行间市场债市周一弱势盘整，现券收益率接近上日尾盘，国债期货亦低开低走。交易员称，在上周因政策暖风和流动性宽松而明显走强后，债市迎来暂时的休整，官方和财新采购经理人指数(PMI)虽均环比下行，但对市场影响不大，现券整体窄幅波动，期货低开下探后有所上攻，但仍在平盘下方。

不过他们并表示，相信盘整将是暂时的，短期内在货币政策基调转向中性偏松，基本面仍较疲弱，以及贸易战形势严峻的背景下，债市依然存在继续走暖的基础。

上海一银行交易员称，今日主要是上周大涨后的一个正常回调，财新PMI数据影响不大，因周末官方PMI也已经公布，且两者偏差不太大。

“止盈情绪比较重吧感觉，现券变动不大，基本上还是在上周五收盘附近晃荡...（大涨后）正常的休整，上周冲的太猛了，收益率破了前期低点。”他说。

财新/Markit周一联合公布，经季节性调整的6月中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.0，略低于上月的51.1，与路透调查预估中值一致，不过是连续13个月处于扩张区间。

中国6月官方制造业和非制造业PMI一降一升，其中官方制造业PMI由上月的八个月高点小幅回落，仍保持在景气区间，非制造业PMI则升至五个月高点。总体来看，工业生产虽有所放缓，但经济运行仍保持平稳增长态势。

交易员透露，剩余期限近10年的国开活跃券180205最新成交在4.2475%，上日尾盘为4.25%左右；同期限国债180011最新成交在3.4850%附近，上日尾盘为3.48%。

对于短期内市场走势，受访交易员均表达了较为乐观的看法。北京一银行交易员表示，短期内整体依然看好，基本面趋弱、货币政策偏松，此外监管料不会有太大意外，需要注意的只是地方债供给和人民币汇率。

北京一基金交易员也说，“消费4月崩溃了，房地产这块棚改收紧之后也该凉凉了，基建和投资本来今年就不行，贸易更没戏。”

中国央行周一公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，今日不开展公开市场操作。据此计算，单日净回笼200亿元人民币。

中国人民银行第二季度货币政策例会指出，要继续密切关注国际国内经济金融走势，加强形势预判和前瞻性预调微调；综合运用多种货币政策工具，把握好结构性去杠杆的力度和节奏，促进经济平稳健康发展，稳定市场预期。管好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。

中国央行将自周四(5日)起，下调国有大行、股份制银行、邮储银行、城商行、非县域农商银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点；央行预计，此次降准可释放资金约7,000亿元人民币。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809早盘收报98.395元，较上日结算价跌0.06%；10年期国债主力合约T1809早盘收报95.920元，较上日结算价跌0.05%。

来源：路透中文网 2018年7月2日