中国债市动态：股市走强施压期现货弱势不改，多空因素交织预期仍偏空

中国债市周二期现货续走弱，主要利率债收益率小涨，中金所国债期货高开后一路下行。交易员表示，早间股市涨幅扩大压制现券仍走疲，央行增信NCD对中小机构流动性缓解效果尚待验证，财政部发文支持专项债令地方债供给仍存担忧，多重因素交织料偏弱格局暂难破。

“主要是今天股市也涨了，对T(国债期货)肯定是压制，”北京一基金交易员称，而且央行增信NCD,这个事情对非银类机构短期是情绪缓解，长期而言的流动性冲击形势依旧严峻。

他进一步解释到，具体对利率债而言，短期是流动性冲击，需要补缺口的机构肯定会优先抛售利率债这样流动性好的资产；中期而言对利率债则是利好，NCD之前实际无风险利率被打破，信用债的资金空间也会被挤压。

中国股市沪综指今日放量上涨,早盘收涨1.87%，至2905.4点。

剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.6675%，上日尾盘3.66%;10年期国债190006券收益率最新成交在3.2475%，上日尾盘为3.225%。

中国货币网周一公告显示，锦州银行周二拟发行的20亿元人民币六个月期同业存单(NCD)由民营企业债券融资支持工具提供信用增进，为NCD首获民企债券融资支持工具信用增进。

中国周一晚间发布《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》。中国财政部、国家发改委、央行等六部门有关负责人对此表示，要区分不同类型情况，分类合理明确金融支持标准；对收益中不含其他经营性专项收入等的重大项目，不得向金融机构市场化融资，防止形成新增隐性债务。

北京一券商交易员表示，财政部对地方专项债再发文利于经济基本面改善，而且6月将迎来地方债供给高峰，初步估计发行规模将逾五千亿，对债市而言也将会是很大利空因素。

华泰固收分析团队指出，利率债经过前期下行之后近期走势表现纠结，对专项债发文无疑会加大市场的纠结情绪；经济下行压力、包商事件整体利好无风险利率、中美利差等仍是偏正面因素，而流动性扰动、供给压力是制约因素，近期到三季度仍关注小机会为主。

美国公债收益率(殖利率)隔夜上扬，因美国和墨西哥周五签署了贸易和移民协议，且2019年降息的预期缓和，提振了风险意愿。

来源：路透中文网 2019年6月11日